Risk iştahı devam edecek mi?

Nisan ayında GOÜ piyasalarında önemli düzeltme hareketleri yaşandı. GOÜ hisse senedi endeksi %3 yükseldi. GOÜ para birimleri USD’ye karşı ortalamada %1 değerlendi. GOÜ 5 yıllık CDS risk primleri ortalamada 15 baz puan geriledi. Önemli soru bu trend devam edecek mi ?

GOÜ’ler son haftalardaki düzeltmeye karşın hala ucuz. Örneğin, MSCI GOÜ hisse senedi endeksi Haziran 2011’deki seviyesinin %18 altında. FED ve ECB’nin pozitif gidişatı destekler yöndeki açıklamaları devam ediyor. Bu hafta FED’in Çarşamba günkü FOMC toplantısı son ayların en az dikkat çeken toplantılarından biri olacak. Bir sürpriz olması çok zor. Tahvil alımları yine 10 milyar $ azaltılarak 45 milyar $’a inecek. Bu toplantının ardından basın toplantısı yok. Ama ertesi gün (Türkiye’nin tatil olduğu 1 Mayıs’ta) Yellen’in bir konuşması var. Burada da son haftalarda yapılan açıklamaların üzerine ek/yeni bir değerlendirme gelme olasılığı az. Benzer şekilde ECB Başkanı Draghi de geçen hafta hamle yapmaya (faizlerin negatife çekilmesi ve/veya FED tarzı yüklü bir parasal gevşeme programı) hazır oldukları mesajını yineledi. Özetle, genel resim risk iştahı açısından pozitif gidişatı destekler nitelikte olmaya devam ediyor. Bunu bozabilecek en önemli gelişme Rusya-Ukrayna gerginliği olmaya devam ediyor. Bugün AB’nin 28 üye ülkesi konuyu görüşmek üzere toplanıyor. Rusya’ya bazı yaptırımlar gelmesi konusunda bazı adımlar atılması söz konusu olabilir.

Türkiye tarafında TCMB (MB) geçen hafta faiz tarafında sürpriz yapmadı. Buna paralel banka hisselerinin olumsuz etkilendiğini gördük. Bu hafta açıklanmaya başlayacak ilk çeyrek sonuçları ile ilgili negatif beklentiler de bu satışlar üzerinde etkili oldu. Çarşamba günü MB’nin enflasyon raporu var. Son raporda yıl sonu beklentisi %6.6 idi. Bunun yukarı yönlü revize edilmesi gündeme gelebilir.

Bu haftanın önemli gelişmeleri yurt içi tarafta Çarşamba günü enflasyon raporuna ek olarak dış ticaret dengesi verileri olacak. Gündemin yoğun olduğu yurt dışı tarafta ise Euro Bölgesi TÜFE (Çarşamba), FOMC faiz kararı (Çarşamba), ISM imalat endeksi (Perşembe), ve ABD tarım dışı istihdam değişimi (Cuma) en önemli gelişmeler olacak.

( Bu yazı yatırım niteliği tavsiyesi taşımamaktadır. )