Merkez Bankası’nın (MB) geçen hafta ek PPK ile yaptığı hamleler bundan sonraki dönemler açısından önemli olduğunu düşünüyoruz,
Bu sayede ;
1- Faizleri ortalamada 300 baz puan civarı arttırdı,
2- Daha basit bir faiz kompozisyonu kullanmaya başladı (EPS kavramını şuan için unutuyoruz)
3- Ortalama fonlama faizini %10-%12 bandına sıkıştırarak öngörülebilirliği arttırmış oldu.
Bu hamlelerin ardından $/TL’nin kısa vadede 2.20’nin altına gevşemesini beklememize karşın alımlarla 2.25 seviyesinin üzerine taşındı. Bunda global konjonktürün etkisi fazlaydı. GOÜ’lerle ilgili satış dalgası devam ediyor. 29 Ocak haftasında GOÜ’lerden net fon çıkışı 9 milyar $’a ulaştı. Bu haftalık bazda Ağustos 2011’den bugüne en büyük çıkış. Zaten geçen haftaki para birimi performanslarına bakıldığında TL’nin açık ara diğer GOÜ para birimlerinden daha iyi performans göstermiş olması MB’nin son hamlelerinin etkili olduğunu gösteriyor.
Normal şartlarda MB’nin yaptığı hamleler yeterli. Ancak TL de daha fazla dalgalanma ve değer kaybı olur ise Merkez Bankasından ilave hamleler görebiliriz ;
1- %10 civarındaki ağırlıklı ortalama fonlama faizini %12’lik üst banda doğru yükseltmek.
2- Spot döviz satışı yerine (swap gibi) vadeli işlemler üzerinden MB rezervleri etkilenmeden piyasadaki döviz talebinin bir kısmının karşılamak,
Yurtdışında, bu haftanın iki önemli gelişmesi ECB’nin ( Avrupa Merkez Bankası faiz kararı ) ve ABD tarım dışı istihdam. Avrupa Merkez Bankası faizlerin aşağı çekilmesi konusunda ve likiditenin artması yönünde bir hamle gerçekleştirir ise EURO da gelişmiş ülke para birimlerine karşı değer kaybı görebiliriz. Türkiye açısından açıklanacak enflasyon haftanın en önemli verisi. Yıllık enflasyonun %7.4 civarında yatay seyrinin sürmesini bekliyoruz.
Merkez bankası son hamleleriyle TL faizleri, mevduat olarak değerlendirildiğinde cazip seviyelerde. Önümüzdeki dönemde Usd/TL kurunun 2.20 seviyelerinde dengelenmesini bekliyoruz.
Piyasa Verileri ;
USD/TRY 2.2700
EUR/TRY 3.0650
EUR/USD 1.3500
BIST100 62.076
07/10/2015 %10.90
Gösterge Faiz
Saygılarımla/Best Regards
AKDENİZ Özel Bankacılık Merkezi
Yeşilbahçe Mah. Metin Kasapoğlu Cad.
No: 8 Kat:3 D:4 Antalya
Tel: 0 242 316 95 66 / Faks: 0 212 214 88 10
Direk : 0 242 316 02 97